|
Yatırımcılara Bedelsiz Uyarısı |
|
|
|
|
05 11 2007 |
Borsa Yatırımcıları Derneği Dergisi Kasım sayısında, Bedelsiz Hisse Senedi bölünmelerini araştırdı. Son üç yılda en fazla bedelsiz bölünen şirketler hangileri ? Bedelsiz bölünme haberi piyasalara gelmeden şirketlerin endeksin üzerinde getiri sağlamaları insider trading kuşkuları yaratıyor…Her yatırımcının peşinde koştuğu bedelsiz bölünmeler gerçekleştikten sonra umulan getiriler elde edilmiyor hatta getiriler İMKB-100’ün bile altında kalıyor…
BORYAD, BEDELSİZ SERMAYE ARTIRIMINLARINI MERCEK ALTINA ALDI…
SON 3 YIL İÇERİSİNDE EN ÇOK BEDELSİZ BÖLÜNME AÇIKLAYAN ŞİRKETLER HANGİLERİ?
BU ŞİRKETLERİN, BÖLÜNME AÇIKLAMALARINDAN ÖNCESİ VE SONRASINDA İMKB-100’E ORANLA GETİRİLERİ…
İMKB’de Bedelsiz Sermaye Artırımına Giden Şirketler
Finans teorisine göre para bozdurmaktan farklı bir şey olmayan bedelsiz sermaye artırımları, bazı açılardan şirketlere avantaj sağlıyor. Son 3 yıl içerisinde en yüksek bedelsiz bölünme açıklayan şirketler incelendiğinde, Mutlu Akü A.Ş.’nin 2005 yılındaki %2000’lik bedelsiz sermaye artırımı ile zirvede olduğu görülüyor. (Tablo 1) Mutlu Akü’yü %1737,81 ile Beşiktaş, %1231,38 ile Tek-Art Turizm ve %1000 ile Alarko Holding izliyor. Listenin alt sıralarında ise %242 ile İş Yatırım, %221,62 ile Soda Sanayi ve %210,99’luk bir oranla Lüks Kadife yer alıyor. Bedelsiz sermaye artırımlarının yatırımcılar üzerindeki etkisinin büyük olduğu anlaşılıyor. Çünkü bu yönde bir adım atacağını açıklayan şirketlerin, bu açıklamalarından önceki ve sonraki dönemlerde hisse senedi fiyatlarında büyük farklılıklar göze çarpıyor. Bedelsiz sermaye artırımı yapmadan önceki 15 günlük ve bir aylık periyotlarda, ilgili şirket hisselerinin performanslarının endeksin üzerinde olduğu görülüyor. Endeksin üzerindeki getiriler de, hisselerin haberi bilen biri tarafından toplandığı, yani insider trading (şirket içinden sızdırılan bilgilerle işlem yapma) kuşkusunu akıllara getiriyor. Son 3 yıl içerisinde en çok bedelsiz sermaye artırımında bulunan şirketlerin hisse senedi getirilerine bakıldığında, bu işlem öncesindeki 1 aylık periyotta yaklaşık %16,8 oranında bir primlenme olduğu görülüyor. (Tablo 2) Bedelsiz sermaye artırımından önceki 15 günlük süreç içerisinde ise, şirket hisseleri yaklaşık %13,2 oranında primlenmiş. Lüks Kadife, Arena Bilgisayar, Mutlu Akü ve Beşiktaş Futbol Yat. hisseleri de bu 1 aylık periyotta ortalamanın üzerinde getiri elde etmiş. Sermaye artırımından önceki 1 aylık süreçte listedeki 20 şirketten 6’sının hisse değerleri düşerken, 14’ünün primlendiği görülüyor. Sermaye artırımını izleyen 6 ay içerisinde ise, listedeki 20 şirketten 15’inin hisselerinde kayıplar yaşanmış. 2005 ve 2006 yıllarında 7’şer şirket, 2007 yılında ise 6 şirket yaptıkları bedelli sermaye artırımıyla bu tabloda yerlerini almış. Tablonun ilk 3 sırasındaki şirket ise, sermaye artırımlarını 2005 yılında gerçekleştirmiş. Bedelsiz sermaye artırımı yapan şirketlerin endekse göre getirileri değerlendirildiğinde; artırım beklentisi nedeniyle endekse göre primlenen şirket hisselerinin, artırım sonrasında endekse göre düşüş trendine girdiği görülüyor. Bedelsiz sermaye artırımının açıklandığı gün hacim artışı ile birlikte hızlı hareketler yaşayan ilgili şirket hisseleri, ilerleyen günlerde endeks performansının altında kalıyor. Dolayısıyla, bedelsiz sermaye artırımına giden şirketlerin hisselerini ellerinde bulunduran yatırımcıların, ilerleyen günlerde bu hisselerin getiri performanslarında düşüş olabileceğini de göz önünde bulundurmaları gerekiyor.
| SON 3 YIL İÇERİSİNDE EN ÇOK BEDELSİZ BÖLÜNME AÇIKLAYAN ŞİRKETLER | | | | | | Şirket | Bedelsiz Oranı | | | (%) | | | 1 | MUTLU AKÜ | 2000 | | | 2 | BEŞİKTAŞ FUTBOL YAT. | 1738 | | | 3 | TEK-ART TURİZM | 1231 | | | 4 | ALARKO HOLDİNG | 1000 | | | 5 | DİTAŞ DOĞAN | 850 | | | 6 | ARENA BİLGİSAYAR | 552 | | | 7 | USAŞ | 500 | | | 8 | TÜRK EKONOMİ BANK. | 445 | | | 9 | SÖKTAŞ | 400 | | | 10 | AKSA | 305 | | | 11 | YAZICILAR HOLDİNG | 300 | | | 12 | PARSAN | 300 | | | 13 | FAVORİ DİNLENME YER. | 300 | | | 14 | ANADOLU EFES | 299 | | | 15 | AKAL TEKSTİL | 285 | | | 16 | TURCAS PETROL | 278 | | | 17 | OYSA ÇİMENTO | 250 | | | 18 | İŞ YATIRIM | 242 | | | 19 | SODA SANAYİİ | 222 | | | 20 | LÜKS KADİFE | 211 | |
| SON 3 YIL İÇERİSİNDE EN YÜKSEK BEDELSİZ BÖLÜNME AÇIKLAYAN ŞİRKETLERİN İMKB-100'e ORANLA GETİRİLERİ | | | | | | Bedelsiz Bölünme Tarihi | Şirket | 1 Ay Öncesi | 15 Gün Öncesi | 6 Ay Sonrası | | | | | | | 1 | 10/24/2005 | MUTLU AKÜ | 26.5% | 0.8% | -36.2% | | | 2 | 7/25/2005 | BEŞİKTAŞ FUTBOL YAT. | 221.1% | 237.6% | -63.0% | | | 3 | 9/12/2005 | TEK-ART TURİZM | 8.3% | 10.8% | -68.6% | | | 4 | 6/26/2006 | ALARKO HOLDİNG | -3.9% | -11.8% | -20.2% | | | 5 | 9/6/2006 | DİTAŞ DOĞAN | 2.2% | -2.2% | -46.9% | | | 6 | 5/31/2005 | ARENA BİLGİSAYAR | 23.8% | -1.0% | 1.2% | | | 7 | 1/31/2006 | USAŞ | -14.6% | -3.9% | -9.7% | | | 8 | 9/21/2007 | TÜRK EKONOMİ BANK. | 12.8% | 9.0% | -8.5% | | | 9 | 5/1/2006 | SÖKTAŞ | -10.8% | -17.8% | -27.9% | | | 10 | 11/13/2006 | AKSA | 8.3% | 9.7% | -18.2% | | | 11 | 2/12/2007 | YAZICILAR HOLDİNG | 5.9% | 9.2% | -11.6% | | | 12 | 10/24/2005 | PARSAN | -6.1% | -15.5% | 19.1% | | | 13 | 4/21/2005 | FAVORİ DİNLENME YER. | 8.0% | 8.4% | 1.4% | | | 14 | 9/17/2007 | ANADOLU EFES | -2.3% | -0.8% | -2.2% | | | 15 | 6/20/2007 | AKAL TEKSTİL | 10.0% | -6.6% | -4.9% | | | 16 | 2/1/2006 | TURCAS PETROL | -7.7% | -2.1% | 56.8% | | | 17 | 12/28/2005 | OYSA ÇİMENTO | 10.9% | 13.2% | 4.6% | | | 18 | 8/29/2007 | İŞ YATIRIM | 10.0% | -6.6% | -4.9% | | | 19 | 9/4/2007 | SODA SANAYİİ | 8.7% | 6.7% | -6.9% | | | 20 | 9/18/2006 | LÜKS KADİFE | 25.0% | 26.3% | -7.0% | | | | | Ortalama | 16.8% | 13.2% | -12.7% | |
|
|
Son Güncelleme ( 07 11 2007 )
|
Haberler 